Šodien mēs novērtēsim Sinotruk (Hong Kong) Limited ( HKG: 3808 ), lai noteiktu, vai tas varētu būt kā investīciju ideja. Konkrētāk, mēs ņemsim vērā tās atdevi no ieguldītā kapitāla (ROCE), jo tas var sniegt ieskatu par to, cik izdevīgi uzņēmums spēj izmantot kapitālu savā uzņēmējdarbībā.
Pirmkārt, mēs pārvarēsim, kā mēs aprēķinām ROCE. Otrkārt, mēs apskatīsim ROCE salīdzinājumā ar līdzīgiem uzņēmumiem. Visbeidzot, mēs apskatīsim, kā tās pašreizējās saistības ietekmē tās ROCE.
Kas ir nodarbināto kapitāla atdeve (ROCE)?
ROCE novērtē peļņas, kas pirms nodokļu nomaksas tiek gūta uzņēmumam, apmēru, ko var iegūt no tās uzņēmējdarbības kapitālā. Visi pārējie ir vienādi, labāks bizness būs augstāks. Kopumā tas ir vērtīgs rādītājs, kam ir trūkumi. Slavenais investīciju pētnieks Michael Mauboussin ir norādījis, ka augsts ROCE var norādīt, ka "viens uzņēmums, kas ieguldīts uzņēmumā, rada vairāk nekā viena dolāra vērtību".
Kā aprēķināt nodarbināto kapitāla atdevi?
Formula izmantojamās kapitāla atdeves aprēķināšanai ir:
Iegūtā kapitāla atdeve = peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) ÷ (kopējie aktīvi - kārtējās saistības)
Vai arī Sinotruk (Hong Kong):
0,19 = CN ¥ 4.1b ÷ (KN ¥ 67b - KN ¥ 40b) (pamatojoties uz pēdējo divpadsmit mēnešu periodu līdz 2018. gada jūnijam).
Tātad, Sinotruk (Honkonga) ROCE ir 19%.
Apskatiet jaunāko Sinotruk (Hong Kong) analīzi
Vai Sinotruk (Honkonga) ir labs?
Salīdzinot līdzīgus uzņēmumus, ieguldītāji var atrast ROCE noderīgu. Mūsu analīzē Sinotruk (Honkonga) ROCE ir nozīmīgi augstāks par 10% vidējo rādītāju mašīnbūves nozarē. Mēs uzskatām, ka tas ir pozitīvs, jo tas liecina, ka tas izmanto kapitālu efektīvāk nekā citi līdzīgi uzņēmumi. Neatkarīgi no tā, kur Sinotruk (Honkonga) atrodas blakus tās nozarei, ROCE absolūtos skaitļos šķiet apmierinošs, un šis uzņēmums varētu būt vērts aplūkot tuvāk.
Mūsu analīzē, Sinotruk (Honkongas) ROCE, šķiet, ir 19% salīdzinājumā ar 3 gadiem, kad tā ROCE bija 3,4%. Tas liek domāt, ka bizness varētu uzlaboties.
Ir svarīgi atcerēties, ka ROCE rāda iepriekšējās darbības rezultātus un ne vienmēr ir paredzama. ROCE var būt maldinoša attiecībā uz cikliskiem uzņēmumiem, jo atdeve var izskatīties neticami uzplaukuma laikā un briesmīgi zema lejupslīde. ROCE ir tikai mērījums laikā. Tas, kas nākotnē notiek investoriem, ir diezgan svarīgs, tāpēc mēs esam sagatavojuši bezmaksas ziņojumu par Sinotruk (Honkonga) analītiķu prognozēm .
Kā Sinotruk (Honkongas) pašreizējās saistības ietekmē tās ROCE
Īstermiņa (vai pašreizējās) saistības ir tādas, kā piegādātāja rēķini, pārtēriņi vai nodokļu rēķini, kas jāmaksā 12 mēnešu laikā. ROCE vienādojums atņem īstermiņa saistības no izmantotā kapitāla, tāpēc uzņēmumam, kuram ir daudz īstermiņa saistību, šķiet, ir mazāk izmantotā kapitāla, un augstāks ROCE nekā citādi. Lai to novērstu, mēs pārbaudām, vai uzņēmumam ir augstas īstermiņa saistības, salīdzinot ar tās kopējiem aktīviem.
Sinotruk (Honkonga) kopējās saistības CN 40b un kopējie KN ¥ 67b aktīvi. Tāpēc tās īstermiņa saistības ir aptuveni 60% no tā kopējiem aktīviem. Sinotruk (Honkonga) ir salīdzinoši augsts īstermiņa saistību līmenis, kas nozīmīgi palielina ROCE.
